过去几个月没发声的知名小说家紫金陈，近日在雪球上晒出了自己的账户收益，面对2025年超30%的收益，紫金陈直言，“收益不好，感觉太菜了”。 从紫金陈晒出的账户情况看，2025年收益率为31.17%，超过同期上证指数涨幅12.74个百分点。虽然该收益击败了81%的股民，但紫金陈坦言，2025年收益不好，感觉太菜了，所以很少说话。 谈及2025年的操作，紫金陈表示：“年初重仓港股联通，很高兴地卖掉后半个月又涨了30个点，不会笑了，比亏了还难受，四月份才重新重仓回股市。从头到尾拿的都是几个‘老登股’，指数上涨我就跌，指数下跌我就涨，扎心。” 如果将紫金陈的2025年收益率和公募基金相比，紫金陈处于中等水平。据统计，衡量公募基金投资能力的主动偏股型基金，2025年度平均收益率为32%。其中，年度收益率超过50%的基金约为800只，年度净值翻倍的基金超过70只。 有意思的是，2024年12月27日，紫金陈也曾晒出炒股成绩单，彼时其年内收益率约为30%。虽然与2025年收益率相仿，但是市场已发生明显变化，紫金陈的心境出现明显不同，对自己的评价从“还行”变成“太菜了”。 “我们相信对算力板块的中长期逻辑判断没有问题，但判断显然太早也太草率了，从而形成了比较严重的配置问题。与此同时，我们基于行业层面选择的AI应用的公司也没有任何表现，多个因素叠加使得2025年科技板块的投资令人失望。我相信，如果年初保持更平和开放的心态，或者加入更多的自下而上的个股逻辑，表现也许会好一些，但显然木已成舟，说这些已毫无意义。未来我们还会遇到这样的市场，下一次能有所改进吗？我希望如此，也会全力争取，但实话实说真的不容易，最终结果如何也不得而知。”夏俊杰说。 夏俊杰表示，已经意识到自己的策略或方法论存在一些问题，未来可以优化或升级。对于弱周期的资产，要对公司治理赋予更高权重，在对比两项资产时，如果一项资产的公司治理具有明显优势，即使其折价率低一些，或是估值贵一些，可能也是更好的选择。 展望后市，夏俊杰认为，2026年，AI在应用场景上未必会出现重大突破，但AI应用的股票未必没有机会。AI在实际场景中的重大突破，依赖于大模型能力质的升级，目前还没有看到也很难去做前瞻性预判。这是2025年AI应用端的股票整体表现不佳的本质原因。 “2026年以后，尽管大模型能力的突破与否不得而知，但AI应用包括端侧的股票还需要重视。方向上继续看好自动驾驶和AI医疗的长期机会。”夏俊杰说。 长安基金基金经理张云凯在接受上海证券报记者采访时表示，从资金面来看，保险资金和居民资金将是后续增量资金的基本盘。同时，在美联储降息周期下，随着中国权益资产的盈利修复，外资有望进一步增配。此外，2026年，全球AI基础设施建设周期仍将延续，有利于国内相关供应商的景气度持续，叠加AI应用与端侧的一些创新有望落地，也将为相关公司打开新的业绩增长点。 “我较为看好科技板块的投资机会。随着全球AI的快速发展，相关投资及应用开发都在加快，这会在上市公司业绩层面有所体现。2025年很多业绩超预期的企业，大多是受益于AI的快速发展，预计2026年这一趋势还会延续。同时，消费板块细分领域较多，当前整体估值也处于历史低位，随着政府对内需消费的重视，消费板块也会诞生较多投资机会。”金信基金研究总监杨超表示。
